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周五（1月26日）美元/日元上涨，暂报147.840，涨幅0.12%。

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市场基本面分析

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东京通胀一年半以来首次跌破2%，放缓速度低于预期，可能令日本央行对加息持谨慎态度。日本总务省周五公布的数据显示，1月份东京不计生鲜食品的核心消费者价格上涨1.6%，低于市场预期的1.9%，也低于去年12月2.1%的涨幅。由于能源成本进一步下降、住宿和加工食品价格上涨放缓，这一数字是2022 年3 月以来的最低水平。

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1月份的数据还意味着东京核心CPI连续第三个月放缓，其中关键服务价格涨幅放缓。东京数据是全国趋势的领先指标，表明本月整体价格增长也将弱于此前的预期。

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东京通胀率连续第三个月放缓

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最新数据可能会使日本央行面临的通胀形势复杂化，尽管东京一个月的数据不太可能使日本央行偏离广泛预期的货币正常化进程。

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大和证券首席经济学家末广彻(Toru Suehiro)表示：“我认为日本央行行长上田一夫(Kazuo Ueda)基本上已经决定结束负利率，今天的数据不会改变我对他将在4月份采取这一步的看法。但他可能已经面临过早做出决定的风险。因此，日本央行在结束负利率后可能会维持谨慎的前景并维持宽松的环境。

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东京通胀数据公布后，日元汇率一度走弱，从数据公布前的147.54日元兑1美元跌至147.85日元兑1美元。日本10年期国债收益率一度下跌4个基点至0.705%。

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具体来说，1月份东京能源价格跌幅扩大至20%，对整体价格构成最大拖累，而加工食品涨幅则放缓至5.7%。与12 月相比，1 月份住宿成本变动最大，部分反映了一年前酒店补贴的变化。

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不包括新鲜食品和能源价格的通胀指标也放缓，降至3.1%，连续第五个月放缓。

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也许日本央行更担心的是服务价格涨幅从12月份的2.2%降至1.7%。日本央行密切关注这些数据，以衡量通胀如何在经济中蔓延。上田一夫周二在强调近期结束日本央行负利率政策的理由时多次引用了这些数据。

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上田一夫本周在日本央行维持宽松政策不变后发表的言论强化了经济学家和投资者的观点，即日本央行准备在3月或4月加息。上田一夫表示，即使加息后，货币政策仍将支持经济，日本央行将避免政策断续。

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这些言论加上最新数据表明，日本央行在首次加息后不太可能急于再次加息，除非它看到更多证据表明积极的价格周期已经出现。

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日本央行一直在关注年度工资谈判的进展，寻找良性工资价格循环的迹象，以维持推动经济增长的通胀。日本央行展望报告称，这一进程正在逐步加剧，支持了经济学家的共识观点，即日本央行将在年度工资谈判结果公布后于4月加息。

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“日本央行将同时踩油门和刹车，”末广说。 “这意味着结束负利率后，不会进一步加息。”

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美元/日元技术走势分析：

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美元/日元昨日出现暂时的负面交易，并在EMA50 的积极支撑下回到147.60 附近波动，等待更多涨幅以从测试148.80 水平开始实现积极目标。

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随机负面因素解释了当前的横盘走势，等待积极动能的积累，这将有助于推动价格向预期目标迈进，并指出突破147.30 构成进一步看跌修正的第一个负面关键，目标从146.78 上方开始，打开通往145.53的道路。

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支撑位：147.44 147.56 147.64

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阻力位：147.85 147.98 148.05

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（亚洲汇网编辑：张天）

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